{"id":1375,"date":"2025-04-07T00:14:45","date_gmt":"2025-04-07T00:14:45","guid":{"rendered":"https:\/\/handaldunaway.com\/?p=1375"},"modified":"2025-04-07T01:48:32","modified_gmt":"2025-04-07T01:48:32","slug":"oportunidad-mercado-aranceles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/oportunidad-mercado-aranceles\/","title":{"rendered":"La era de la globalizaci\u00f3n muri\u00f3 el 2 de abril. Porqu\u00e9 el p\u00e1nico actual es una oportunidad."},"content":{"rendered":"

El mundo en el que se daba por sentado el libre comercio con Estados Unidos ha terminado. Eso qued\u00f3 muy claro despu\u00e9s de los anuncios de nuevos aranceles en lo que Trump llam\u00f3 el \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d el pasado 2 de Abril. Lo que Trump hab\u00eda expl\u00edcitamente dicho que iba a hacer con los aranceles durante los \u00faltimos 3 a\u00f1os se hizo realidad el mi\u00e9rcoles. El evento aplast\u00f3 las esperanzas que ten\u00edan muchos inversionistas de que esos comentarios eran solo una t\u00e1ctica (fuerte) de negociaci\u00f3n. El mercado de valores ha reaccionado de manera bastante negativa, con el Nasdaq desplom\u00e1ndose m\u00e1s del 20% de su \u00faltima alta m\u00e1xima hist\u00f3rica y el S&P 500 m\u00e1s de un 17% por debajo de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de febrero de 2025. La \u201cEra Dorada\u201d de Estados Unidos comenz\u00f3 con el pie izquierdo.<\/p>\n\n\n\n

Nuestra opini\u00f3n es que los inversionistas deber\u00edan acostumbrarse a esta nueva realidad lo antes posible y no pasar mucho tiempo a\u00f1orando tiempos pasados, pero deben evitar el p\u00e1nico y la sobrerreacci\u00f3n. Si son capaces de silenciar el ruido y pensar racionalmente en un momento de turbulencia del mercado, se dar\u00edan cuenta r\u00e1pidamente de que aunque es probable que los aranceles, al menos a corto plazo, sean netamente negativos para la econom\u00eda mundial en general (como ha sugerido el FMI<\/a>), no afectar\u00e1n a todas las industrias y a todas las empresas de la misma manera. Es precisamente en estos momentos, en los que la racionalidad del mercado da paso al impulso muy humano del dramatismo y la sobrerreacci\u00f3n, cuando los invesionistas racionales pueden ganarle al mercado. Basta con recordar lo bien que les fue a los que se quedaron en el mercado o incluso invirtieron m\u00e1s tras el COVID o la Gran Recesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\"Trump
Trump da a conocer nuevos aranceles el \"D\u00eda de la Liberaci\u00f3n\", el 2 de abril de 2025. Foto de Chip Somodevilla\/Getty Images<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

\u00bfVer\u00e1n afectados sus m\u00e1rgenes las empresas que fabrican la mayor\u00eda de sus productos fuera de EE.UU., como Nike o Costco? Absolutamente (The Guardian est\u00e1 claramente de acuerdo<\/a>). En algunos casos, significativamente. Dado lo mucho que se ha reducido la base industrial de EE.UU. en el \u00faltimo medio siglo, es l\u00f3gico que la mayor\u00eda de las empresas que importan productos tengan que reevaluar sus cadenas de suministro producto por producto para asegurarse de que est\u00e1n obteniendo sus productos al precio m\u00e1s bajo posible de los proveedores adecuados. En algunos casos estar\u00e1n buscando nuevos proveedores, como ya lo est\u00e1n haciendo algunos, seg\u00fan Reuters<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Ahora bien, \u00bfest\u00e1 justificada la ca\u00edda masiva en el \u00faltimo mes en las acciones de las empresas tecnol\u00f3gicas que no importan casi nada y tienen un poder de mercado monop\u00f3lico en sus mercados, como Meta (~-21%) o Alphabet (~14%)? Probablemente no. Incluso el argumento esgrimido por el New York Times el 4 de Abril<\/a>  de que las acciones de estas empresas se ver\u00edan afectadas por una posible recesi\u00f3n ser un argumento d\u00e9bil. Los servicios que esas empresas proporcionan a los consumidores, como el entretenimiento gratuito para consumidores y las herramientas de marketing que brindan a las empresas para generar nuevas ventas, podr\u00edan ver una demanda a\u00fan mayor durante una recesi\u00f3n. Durante las recesiones los consumidores buscan reducir costos en entretenimiento pagado y buscan alternativas econ\u00f3micas. Las empresas incrementan, no reducen su enfoque en las ventas. The Hollywood Reporter inform\u00f3 recientemente<\/a> sobre el escenario muy posible en el que los streamers y las opciones de entretenimiento de \"bajo costo\" podr\u00edan ver una demanda publicitaria m\u00e1s alta, no m\u00e1s baja, durante una recesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

\"US
Fuente: Financial Times, 4 de Abril de 2025.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

La masacre de la semana pasada en la bolsa fue tan generalizada que las acciones de empresas m\u00e9dicas como Pfizer (PFE) y HCA Healthcare (HCA) cayeron un 5%+ solo el viernes, a pesar de que es m\u00e1s que probable que las personas se enfermen igual con o sin aranceles. Ese tipo de ca\u00eddas indiscriminadas representan oportunidades para aquellos que est\u00e1n dispuestos a hacer la tarea y hacer investigaciones de mercado sobre acciones de compa\u00f1\u00edas particulares y\/o de sectores e industrias espec\u00edficas, para de esa manera hacer una predicci\u00f3n informada de c\u00f3mo van a desempe\u00f1arse en la nueva realidad de mercado. Podr\u00eda haber ganancias significativas si se determina apropiadamente d\u00f3nde el mercado reaccion\u00f3 de manera desproporcionada, o d\u00f3nde las ca\u00eddas fueron impulsadas por ventas masivas de \u00edndices o reequilibrios de carteras en lugar de expectativas de desempe\u00f1o de empresas o industrias particulares.<\/p>\n\n\n\n

Nuestra predicci\u00f3n es que los aranceles ser\u00e1n parcialmente absorbidos en diferentes porcentajes por las 3 partes involucradas: los proveedores extranjeros, las empresas americanas y sus clientes finales. \u00bfQu\u00e9 porcentaje ser\u00e1 absorbido por cada una de las partes? Variar\u00e1 en funci\u00f3n de cada mercado particular. Nuestra opini\u00f3n es que las empresas americanas tendr\u00e1n cuidado de subir los precios durante una potencial recesi\u00f3n, y debido a eso exprimir\u00e1n todo lo que puedan de sus proveedores actuales (o de nuevos proveedores que intenten quitarle el cliente a su competidor) para proteger sus m\u00e1rgenes. Seg\u00fan The Guardian<\/a>, las empresas exportadoras del Reino Unido ya se est\u00e1n preparando para tal escenario.<\/p>\n\n\n\n

Si los compradores tienen poder de negociaci\u00f3n en comparaci\u00f3n con sus proveedores, como lo tienen en industrias altamente competitivas como la industria de la ropa, es probable que los proveedores extranjeros vean sus m\u00e1rgenes reducidos significativamente y las empresas americanas no tengan que subir tanto los precios para mantener m\u00e1rgenes saludables. En torno, si los compradores no tienen mucho poder de negociaci\u00f3n, probablemente tendr\u00e1n que subir los precios y hacer que sus clientes absorban un porcentaje m\u00e1s alto de los aranceles.<\/p>\n\n\n\n

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Trabajadores de la industria textil china. Foto cortes\u00eda de Fairplanet.org<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Hist\u00f3ricamente, en los sectores en los que los m\u00e1rgenes se reducen, sube el n\u00famero de fusiones y adquisiciones entre empresas del sector. Esto sucede ya que los m\u00e1s fuertes entre las empresas afectadas pretenden ganar escala y, con ella, mejorar poder de negociaci\u00f3n con sus proveedores. Dada la pol\u00edtica de desregularizaci\u00f3n y la actitud m\u00e1s favorable a las fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en ingles) de la administraci\u00f3n Trump, el M&A podr\u00eda repuntar en este tipo de industrias. Si las represalias de los pa\u00edses que han recibido nuevos aranceles se materializan, entonces podr\u00eda haber un impulso para la consolidaci\u00f3n en industrias pol\u00edticamente sensibles que han sido atacadas en el pasado, como la agricultura, como China, seg\u00fan se informa, planea hacerlo<\/a>, o, con el ascenso de Elon Musk dentro del mundo de Trump, incluso podr\u00edan haber ataques arancelarios a las empresas del ecosistema de los veh\u00edculos el\u00e9ctricos.<\/p>\n\n\n\n

Las firmas de Private Equity tambi\u00e9n podr\u00edan realizar m\u00e1s M&A en los pr\u00f3ximos meses, viendo oportunidades potenciales de creaci\u00f3n de valor en empresas p\u00fablicas pasando por momentos dif\u00edciles o viendo el potencial de consolidaci\u00f3n en un sector, con el objetivo de crear players m\u00e1s fuertes que puedan dominar sus sectores. El aumento del M&A podr\u00eda ayudar conglomerados financieros como JP Morgan o Citi y amortiguar la debilidad en otras \u00e1reas de sus negocios. Eso ser\u00eda una buena noticia para sus accionistas, que han visto caer el valor de sus acciones ~13% y ~16%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

Si bien es cierto que hay poca claridad de lo que suceder\u00e1 con el S&P 500 en general, para nosotros est\u00e1 muy claro que hay oportunidades de ganancias significativas en el mercado para los inversionistas que puedan mirar m\u00e1s all\u00e1 de los n\u00fameros rojos y distinguir a los posibles ganadores, perdedores y los que no ser\u00e1n afectados en esta nueva realidad de mercado.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

The world in which free trade with the United States is taken for granted is over; that much is clear from Wednesday\u2019s Liberation Day tariff announcements. What Trump had been saying pretty explicitely he was going to do with tariffs for the last 3 years became a reality on April 2nd. The event proved that […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1386,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_coblocks_attr":"","_coblocks_dimensions":"","_coblocks_responsive_height":"","_coblocks_accordion_ie_support":"","footnotes":""},"categories":[8],"tags":[34,24,35,31,12,30,37,32,36,33],"class_list":["post-1375","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-research-reports","tag-china-vs-u-s","tag-dependency","tag-geopolitics","tag-global-economy","tag-investments","tag-manufacturing","tag-relations","tag-supply-chain","tag-trade","tag-u-s-foreign-policy"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1375","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1375"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1375\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1392,"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1375\/revisions\/1392"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1386"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1375"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1375"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/handaldunaway.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1375"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}